作者：Somers

企业现金囤积

为了能使经济恢复顺利进行，企业必须停止囤积现金
Jul 1st 2010  | From The Economist  print edition

如果私人部门继续拼命节省开支甚至像政府部门那样努力少借钱，那么出现双底衰退*的风险将增加。由于一些富裕国家的消费者过去依靠举债度日且债台高筑，这些国家的家庭储蓄看来肯定会在一段长时期内保持较高水平。然而，最近私人部门新增的储蓄来自企业而非消费者。大部分这些国家的企业得到的利润已经足以补偿其支出，节余的资金就可以存起来。这种状况是否持续下去将影响到经济恢复和发展。

如果谨慎的企业继续增加储蓄，经济恢复的前景可能大为不妙。整个经济将会陷进目前这种奇怪的结构，即企业盈余用来支付政府赤字。如果企业松下钱袋雇佣更多的员工并增加投资，那么政府就可以减少他们的债务规模。

企业的储蓄水平根据国家的不同而有所区别，其中英国公司的储蓄水平最高，去年，他们的净盈余金额相当于GDP的8%—其中大部分来自于非银行机构（见图1）。上述盈余对于解决英国政府（占当年GDP）11%的赤字助益可谓不小；1%的现金账户赤字以及2%的家户部门储蓄抹平了剩余的赤字。 继续阅读“拿钱说话”

克劳斯.雷格林

救市/纾困计划总指挥

欧元区特殊目的载体（SPV）的新头儿

Jul 1st 2010 | BERLIN

它注册于许多对冲基金（公司）的“海外”居所－卢森堡。它拥有数千亿欧元可在宏观经济上打打赌。从7月1日起，新成立的欧洲金融稳定性机构（European Financial Stability Facility）－为搭救病入膏肓的欧元区各国而建立的特殊目的载体（SPV）－仍由一位前套期保值者管理。但这是一支永远不会卖空其投资的基金。

Klaus Regling认为荣任SPV的首席执行官不仅得益於自己在专业领域的成就，更因为自己是一名德国人。该基金将可筹得多达4400亿欧元（5370亿美元）来借给那些苦苦挣扎的国家。该机构的借款将由欧元区各国担保，而Mr Regling的家乡德国则得准备好为1480亿欧元做出担保。 继续阅读“救市计划总指挥”

对冲基金

学习再学习

Jun 24th 2010

More Money Than God: Hedge Funds and the Making of a New Elite. By Sebastian Mallaby. Penguin Press; 482 pages; $29.95. Bloomsbury; £25. Buy from Amazon.com, Amazon.co.uk
钱比上帝多：对冲基金以及其创造出的新一代精英。作者Sebastian Mallaby。企鹅出版；共482页；售价29.95美金（25欧）。可在Amazon.com, Amazon.co.uk购买。 继续阅读“跨越界限”

独特的定位（别具一格）

讯销零售希望通过一个创新型战略让它由日本最大的服装零售商变成世界最大的服装零售商

Jun 24th 2010 | TOKYO

基本品（服装业术语，表示T恤、袜子和牛仔裤等日常衣物）通常不是服装业里最赚钱的，但却是几乎每一个人衣物中不可或缺的东西。日本公司优衣库很成功，也很有野心，它把基本品变成了摇钱树。优衣库已经占领了日本市场，现在正向世界市场进军。

优衣库的母公司讯销零售是日本最大的服装公司，今年预计销额在90亿美元。当不少日本公司深受国内经济不景气之苦时，讯销零售的生意却兴隆起来。去年，尽管经济萧条（或者说因为经济萧条），该公司的销售量增加了17%，原因就是其产品不但价格十分撩人，而且不乏几分时尚。

讯销零售受到人们拥戴，并被视为新的全球化竞争型日本之楷模。其创始人及老板柳井正出生贫寒，现在却身价逾90亿美元，成了日本首富。据品牌管理顾问公司英特品牌统计，优衣库跻身日本十大价值最高品牌。甚至有人指责说它的低价助长了日本的通货紧缩。 继续阅读“优衣库”

德鲁克要上场打棒球了

彼得·德鲁克和棒球竟然击出一本日本畅销书

Jul 1st 2010 | TOKYO
意料之外的管理炸弹

佐芙（ZOFF），一家平价的时尚眼镜连锁店，座落于东京的原宿区（Harajuku），这个你几乎想象不到会有管理学爱好者出没的地方。有一天它的老板，38岁的上野武（Takeshi Ueno），举着一本关于棒球的书来参加员工会议，书的封面上还画着大眼睛的高中女生。它还有一个冗长的标题：“如果高中棒球队的女助理读了德鲁克的《管理》”。上野先生推荐他的员工要阅读此书。而他的销售经理小佐智子（Satoko Osanai），已经读过了。

小佐跟日本许多年轻的职业女性一样，都热衷于此，不是对棒球，而是对已故的管理大师彼得·德鲁克。她说，读完这本书，她对待同事和客户时开始有所改变。这本流传与大街小巷的小说，销量已超过100万册。据出版商透露，娇媚的漫画封面本来是为了吸引更多的职业男性而不是女性。然而，几乎有一半的买家是女性。而且，德鲁克的原著，如1973年出版的《管理：任务，责任，实践》，销量也飙升。在过去6个月售出约30万册，而之前的26年总共才卖出了10万册。 继续阅读“日本的管理学热”

菩提专栏

虽然并非菜鸟，但拉胡尔·甘地在接管家族政治事务之前，还需证明许多。

Jun 24th 2010

这位肩上担负着印度未来的年轻男子在6月19日迎来生日，据说他溜出了印度，或许与传闻已久的西班牙女友一起庆生。而在印度国内，拉胡尔·甘地40岁的生日被视为其成年的象征，纪念形式繁多：烟火、献血、诗歌与祈祷、穿过叛贼出没的森林进行七日庙宇朝圣、还迸涌出许许多多的社论和文章。

一位印度时报的专栏作家这样写道，对于印度年轻人来说，政治曾是“一个可怕的黑暗领域”，被贴上了贪婪、无情和暴力的标签。然而，拉胡尔改变了所有这些，通过“猎才、吸引成员及学生会议”，他使得印度年轻人相信政治是能超越“狭隘裙带关系”而扩展的领域。相较于纨绔子弟，他则被看作是“真正的少壮派”，是“数十年来政治领域最令人耳目一新的出现”。

继续阅读“谜一般的甘地”

加沙的封锁

随着以色列对加沙解除封锁的压力上升，哈马斯形势好转
Jun 24th 2010 | GAZA

别忘了给哈马斯交税

经历过三年的社会运动，要求以色列解除对加沙的封锁之后，该领域的一些伊斯兰主义统治者正打算另辟蹊径。本周，统治加沙地区的伊斯兰教组织哈马斯的农业部长，刚结束了一项十年计划。该计划旨在让加沙脱离对以色列的依靠，在粮食方面实现自给自足。以色列禁止向加沙运入肥料，这迫使其替用由污水制成的混合肥料，使加沙成为一个巨型的有机农场。要不然，那些污水将涌入海洋。以色列总理本亚明•内塔尼亚胡已承诺，将开放过境通道。一些加沙人担忧以色列商人会像封锁前一样，老在加沙销售价格低廉的农产品。

哈马斯农业部长穆罕默德•阿格哈表示他不会知难而退。为了保护农民，他已命令加沙的进口商每次从以色列进口食物时都要购买执照。商人可以运入加沙缺乏的大蒜，但是加沙本地生长的蔬菜是禁运的。而且他计划在加沙种植一百万棵果树，该计划一旦实现，他也将会禁止商人进口水果。 继续阅读“哈马斯再度前行”

银行得失

银行大赢家及大输家
Jun 30th 2010 | From The Economist online

《银行家》杂志每年都会根据收益、资产、损失等方面发布一个世界银行排名。最新榜单显示实力银行正向发展壮大的市场国转移。前20位大银行中包含3家中国银行。中国农业银行即将发起世界最大募股，但收益并不看好。而2009年度最大的输家，购买大量有害证劵化垃圾的欧洲银行也在榜单中暴露无余。虽然任何人都猜得出他们资产负债表中有可能隐去的内容，然而排行榜上盈利最佳的两家银行都来自中国。

译者：湖心亭赏雪