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稀有金属
黄金的穷二弟阔起来了
Sep 30th 2010
在1896年第一届现代奥运会上，冠军获得的奖牌是银质的。从那以后，白银便沦为了老二的象征。不过，近来银价上扬之速已超过黄金（见图，在整个时间跨度之内，银价都压着它的光鲜大哥一头）。9月29日，银价突破22美元/盎司。上一次白银达到如此高度还要追溯到1980年，当时德州石油大亨亨特兄弟（Hunt brothers）妄图操纵银市，使银价一度站上了50美元/盎司。接着，他们的如意算盘破产，银价随之崩盘，兄弟俩只能回去继续做石油生意。
此次银价稳步上升背后的就没有如此精彩的故事了。但此次银价高企可能会持续更长时间。对投资者而言，白银与黄金吸引力相当。弱势美元、低利率以及经济不确定性促使人们大笔购入黄金，将金价推上1300美元/盎司；也促使他们把钱投向与黄金相似的价值储藏物。白银不但可以为投资者提供多元化之选，而且其价格还受到真实产业需求的支持。 继续阅读“银光闪闪”
史蒂文森城争夺战
对冲基金争夺纽约最大公寓综合建筑之战败势已成
Sep 30th 2010 | NEW YORK
这是一处标志性的房地产，这是一场标志性的灾难。史蒂文森城–彼得库伯村（Stuyvesant Town-Peter Cooper Village）由一系列不规则延伸的砖砌公寓建筑组成，11,000套出租单元沿着纽约的东河排列成行。该住宅开发区俗称“史蒂城”（Stuy Town），有大约25,000名居民，大多数为中产阶级。这处房地产在1947年开业用于安置退伍军人及其家人。为了争夺其控制权，人们进行了数次战斗。 继续阅读“残垣断瓦”
会计的新时代
世界两大会计团体寻找新领导
Sep 30th 2010 | NEW YORK
标准制定者离职
罗伯特·赫兹（左图）的职业生涯之精彩，在会计师中无出其右者。他在2002年接任美国财务会计准则委员会（FASB）主席的终身职位时，马上就需要处理安然公司和世通公司的丑闻所带来的严重后果，这两起丑闻全是会计师唆使的。他由于未知的个人原因，突然计划在10月1日离职，这也是在一次部分归咎于会计师的金融危机之后。
赫兹的离任，遗留下一个与国际标准融合的计划，该国际标准由国际会计准则理事会（IASB）制定，被美国外的大多数国家采用。而IASB的主席，大卫·特维迪爵士（右图）也将在2011年6月离职。尽管大卫爵士和赫兹即将双双离职，大型会计公司以及客户仍希望标准的融合能成为继任者的首要任务（原定2011年中期的最后期限就无所谓了）。
计划中最具争议的问题是如何报告金融资产：以公允市价还是摊余成本。赫兹坚决支持公允市价，他认为用其他的方式将纵容金融欺诈。反对者认为，在市场崩溃时重新评估很少交易的资产，将更容易导致银行业危机，危机的后果也更加严重。其中一些反对者去年将赫兹拉到国会作证，导致公允市价一派的让步。但在近期的提案中，FASB再度强硬，要求大多数资产以公允市价报告。IASB采取了两分的方法，称持至到期的贷款和贷款等价物可以用摊余成本计算，而频繁交易的商品必须以市价计算。
赫兹离开留下的空缺将由FASB的技术总监填补。新任代理主席莱斯丽·赛德曼本身就是一名理事。这意味着政策的连贯性。但2011年理事成员由5名扩大到7名，可能会产生巨大影响。赫兹打破了委员会中投票的二比二僵局，让报告标准的提案向公允市值严重倾斜。该提案目前正在征询公众意见，但外界更加青睐IASB的方案而非FASB的。会计公司中的“四大”（普华永道，安永，毕马威和德勤）以及要在国际上打交道的其他公司，都支持IASB。因此许多人认为，赫兹的离开，将让一个与外界能达成共识的人上位。
与此同时，在IASB，小道消息称伊恩·麦金托什被内定为大卫爵士的接班人。虽然麦金托什是英国会计准则委员会主席，但他是新西兰人（欧陆人士不想再找个大卫爵士那样的英国佬了）。接任者人选将在年内公布。两个机构的接班人都急需外交才能。新任IASB主席需要讨好很多国家。而新任FASB主席不能再全面使用公允市值，则需要在这一问题上不失面子地让步。更困难的是，美国的新任标准制定者必须将美国这个世界最大的金融市场一点点推离本土制定的标准，推向世界标准。
译者：qwerab
意大利的银行联合信贷炒掉首席执行官，联合圣保罗坚持更慎重之道
Sep 23rd 2010
意大利银行界忽现出局。联合信贷银行（意大利最大的银行）首席执行官亚历山大•普罗夫莫刚圆满结束美国之行，就接到董事长的电话，告诉他董事会想给管理层换血了。虽然曾就职麦肯锡的普罗夫莫先生耗费了十多年，将该行从无足轻重的机构改造成活跃于德国、奥地利、土耳其和东欧的欧洲重量级银行，但该行的治理依然是旧派的。
意大利的“基金会”（曾是该行控股股东但如今仅持该行大概13%股份的非营利区域组织）似乎依然控制着董事会。它们担心失去影响力，自从普罗夫莫先生吸引了大批外国股东——包括颇有争议的利比亚中央银行和利比亚投资局（两者共持该行7.6%股份）以及一家总部位于阿布扎比的机构（持5%股份）——之后更是如此。这些董事还认为他独断专行。 继续阅读“不得体的出局”
经济聚焦
美国失业率居高不下，需求疲软只是原因之一
Aug 26th 2010
美国人习惯于认为他们的就业市场富有弹性：萧条之后就业形势就会强劲反弹。劳动者一如既往地流向就业机会充裕的行业和城市。但在过去十年，劳务市场像是一名上了年纪的运动员，每次受伤都会更痛，痊愈也要花更长的时间。现在经济回暖已经不止一年，失业率仍在10%的高位。人们忧心，这像是20世纪80年代欧洲大陆遭遇的硬化症。
恢复如此缓慢，部分是因为其经济遭受的是内部重创，而非皮肉擦伤。上次萧条期间GDP跌幅乃战后最大，产出仍远低于潜力产值。没有多少人预计会很快恢复到充分就业水平，但现在是连保守的预期都没有达到。危机结束后，就业率实际上是降低了；假如本要加入求职大军的受挫员工辞职，失业率要比现在更高。有经济学家担心，现在除了需求疲软，还有其他因素导致劳动者无法就业。失业率居高不下本身存在“结构性”原因。
为学子铺路
为小额贷款欢呼
“为大学生完成学业提供贷款是比给小企业贷款更好的扶贫方式。”一位蒙古的小额贷款人，新进XAC银行行长甘胡雅各•Ch•胡塔格如是说。高学历毕业生更有可能找到高收入的工作—正是因为如此，XAC银行从5年前开始为国家16万名高学历学生提供通常为$700-$900的小额贷款。
在新兴市场寻找资助贫困学生的新路子是贷款创新的热门途径。亚马逊一位前软件工程师库什•查克拉巴提在三年前成立了Vittana，这个机构通过“点对点”在线贷款模式，资助五个国家的学生，资金通常来自富裕国家的人们。三年前成立的Qifang，也在中国做类似的事情，在线收集中国贷款人的钱，贷给中国的学生们。Vittana的月增长超过30%，而Qifang也已经贷出超过130万美金。 继续阅读“小额助学贷款”
巴克莱的新老大
鲍勃•戴蒙德成为伦敦最具进取力银行的首席执行官
Sep 9th 2010
即将离职的巴克莱银行首席执行官约翰•瓦利称，2004年他接管时首要任务便是结束这家伦敦银行对平庸国内市场的依赖。除了2008年避开了紧急援助外，银行走向国际化是他的最大成就—现在这家银行三分之二的业务是在国外。但是取而代之的是另一种依赖性。巴克莱集团的投资银行—巴克莱资本，十年前尚不存在，而在收购了雷曼兄弟美国的部分业务之后，发展壮大，现在贡献了集团大部分的税前利润（见图表）。
稀土
中国限制一些不为人知，但非常重要的商品出口
2010年9月2日/香港
在日本、韩国和中国等资源贫困型国家通向工业巨人之路崛起之后，已经准备好让其他国家为其出售关键性商品，尽管有时候需以割肉的高成本。围绕着一组被称为“稀土”的元素展开的冲突，被有些人看做中国是否愿意互惠的试金石。
稀土在制造精密产品，比如平板显示器、电动车电池，风轮机以及宇航合金方面已经变得越来越重要。因为中国被认为几乎所有全世界的产品供应短缺的原因，整个夏天，用于玻璃中的铈、汽油精炼用的镧、陈列用的钇，还有一系列其他稀土元素价格急剧上升（见图），“7月，一系列的月度出口最新数字出现缩减，30258吨，比去年减少40%。换句话说，缩减了15000-20000万吨，低于非中国区的消耗。”顾问公司Roskill Information Services的Judith Chegwidden说。 继续阅读“力保其位”
美国失业率居高不下，其诱因不仅仅是需求不足。
Aug 26th 2010
美国人总认为自己的就业市场是灵动易变的，衰退过后，就业率总能猛然回暖。工人们经常性的在各行业、各城市之间往返，投身于工作机会充盈的地方。但是在过去十年内，劳动力市场渐有迟暮之势，每一次新的冲击都要带来比过去更大的阵痛，需要更长时间恢复。一年以前，本轮经济复苏刚刚开始，失业率持续接近于10%，令人怀疑美国是不是遭遇了20世纪80年代欧洲大陆遭遇过的经济僵化。 继续阅读“坏循环”
新兴市场的债务
拉美与亚洲发展中国家借款期限加长
2010 年8月26日 出自经济学人
很明显，秘鲁并不是投资客的宠儿。建国以来多数时候，它是一个债务违约国。近在1990年，它的通胀率还是7,500%。但在过去几年，秘鲁成功说服了债权方以秘鲁本国货币的形式借给它债期更长的借款。2006年，秘鲁发行了第一批20年期本国货币国债；一年后又发布了首批30年期国债。今年早些时候，秘鲁发布了价值3亿（1.052亿美元）新索尔的32年期地方货币债券。这些债权的投资人将以6.9%的收益率获得通胀风险的赔偿，这是一个开创历史先河的想法。 继续阅读“借款期限”