美国股市暴跌
大崩盘引发美国股市改革的辩论
5月6日前股票被视若珍宝，危机中金融市场一直毫发未损。而仅用20分钟就动摇了这一概念。下午2点40分到3点，道琼斯工业平均指数狂跌近1000点，创下道指历史上最大单日跌幅。埃森哲咨询公司等知名个股短时交易价仅为几美分。股市稍后有所反弹，收盘时下跌348点，投资者依然困惑不解。
各方仍在调查，究竟是什么引发了这场“闪电暴跌”。据说有位交易员在卖出宝洁股票时，把1600万股的指令敲错成160亿股，这种传闻已经消除。各种因素的共同作用更有可能说明问题。对希腊救援方案和英国大选结果的担忧，股市前两天连续下跌，都使投资者担惊受怕。股指期货市场的大额赌注可能对此次下跌负有责任。5月11日，美国证券交易委员会主席玛丽•斯皮罗到国会作证时表示，暴跌原因依然不明。
与此同时，斯皮罗女士把注意力转向了股市的零落结构和闪电速度。过去几年，股票交易日益使用新交易手段，这样更快捷、更便宜 。2003年，纽约证券交易所中上市股票80%的交易额使用人工交易，到了2009年底就降低到25%。大量的工作都使用新的电子交易平台，比如Direct Edge和BATS，其交易时间都在毫秒之内。
管理机构并未迎头跟上。Direct Edge的总裁威廉•奥布莱恩说：“基本上他们在决定是否参与市场运作时，自由落体已经开始了。”纽约证交所试图放缓交易速度，决定关闭电子交易平台，通过场内的“专业人士”手工交易（这是美国唯一使用电子系统和“公开叫价”系统的交易所）。但其他交易所抵制这种减速行为。更有甚者，几年前采用了以下规定，禁止通过纽约证交所进行买卖盘传递，因为该证交所不能正常运作。这使市场失去了大量现金，当然加速了价格下跌。
另一个因素是“高频率”企业突然退却，他们的算法交易日益主导股市。平常他们在提供流动性方面起着重要作用。但是不同于市场庄家，他们在股市震荡时没有义务这样做。管理机构认为，价格开始急剧涨跌时，有些高频率交易员会关闭程序，害怕他们的交易因为跌幅过大而被取消。从事高频交易的对冲基金Tradeworx公司总裁马诺•纳兰说，当他注意到价格出错时就会关闭程序，因为他知道交易所会取消这些交易。
监管机构如何预防股市下次突然崩盘？证券交易委员会建议，启动更严格、互相协调的市场“停盘机制”，该机制要求如果市场下跌到一定幅度，所有交易所将暂停或延缓交易数分钟。针对股市的“停盘机制”对特殊股票同样有效，也会制定成法律。
改革尚未结束。各方在努力弄清5月6日进行的数十亿交易，这给证券交易委员会4月份提出大宗交易员（每月交易至少2000万股或2亿美元）注册的建议提供了动力。这会使该机构更易于追踪未来的高频交易。和确定最低价格的“限价订单”相反，“市场订单”要求股票在价格最好时卖出，却没有限定最低价，如今受到各方责难。闪电暴跌仅持续了几分钟，其影响却会持续数年。
这也行？
股市暴跌的根本原因是美股价值回归，当然是从高估回归到本来价值——很多都是垃圾，怎么可能用限制交易的手段来避免或者减缓这种回归的过程呢？
除非继续愚昧美股股民们不去了解美股的价值真相，因为一旦股民真正了解美股的价值，暴跌不可避免。