KKR集团纽约上市
KKR终将于纽约证交所上市，其他私募会否紧随其后？
Jul 8th 2010 | NEW YORK
私募巨头科尔伯格－克拉维斯，即KKR集团，在成功收购雷诺兹•纳贝斯克（RJR Nabisco）公司以后名声大噪，此举被《门口的野蛮人》一书如实记录。过去的三年里，KKP一直在猛敲另外个地方的大门，即纽约证券交易所。本周，KKR向美国证监会提交了上市申请，从阿姆斯特丹泛欧证券交易所退市，预计7月15号在纽交所挂牌上市。
KKR选择上市的时机让人困惑。现今股市动荡，另一家私募巨头，竞争对手黑石集团在2007年上市以来，股价已跌至其上市价格的三分之一还要低。许多人都很好奇，为什么旗下管理资产达550亿美元的KKR集团现在想要挂牌于纽交所。
KKR原计划在2007年紧随黑石集团上市，但持续恶化的经济形势打乱了这一计划。因此，KKR将旗下一家子公司剥离出来在阿姆斯特丹泛欧证券交易所上市，然后推动整家公司上市，以期最终在纽约证交所挂牌。KKR不会在7月15日上市时发行新股，在晚些时候可能会发行大约5亿美元的股票。届时，股市也许已振作不少。
有人质疑说此次上市事关其创始人利益，亨利•克拉维斯和乔治•罗伯茨想要从中套现。这两位领导者持有公司大约13%的股份，其联合股份价值大约为16亿美元（远低于2007年KKR第一次上市的市值）。
另一家也在考虑上市的大型私募公司经理说，KKR之所以如此迫切地想要在纽约挂牌是为了避税。如果KKR的创始人想卖掉其在这所大型收购公司的股份，那他们将按资本所得以15%的税率纳税。但参议院已经提出，若私募经理出售其合伙人权益，将以更高税率纳税，届时此等优惠将不复存在。克拉维斯和罗伯茨也许看准了这项法案终将通过，现在发行股票对他们而言能够更加灵活地卖出，以享受较低的税率套现。
转战纽交所还有更充分的理由。这一举措将有助于同为66岁的克拉维斯和罗伯茨连任。给员工提供比泛欧证券交易所流动性更强的市场股权更有利于吸引和留住人才。
在纽约证交所上市，KKR可以吸引更多潜在的投资者。私募股权这几年的发展，已经无法恢恢复到衰退前的水平，因此将资金从单一的私募股权里剥离出来就显得尤为重要。若KKR最终在纽交所上市，其旗下资金将有望投资于其他领域，如投资银行、对冲基金和房地产。现在KKR已经向其客户提供了一些咨询和资产管理服务。达特茅斯大学塔克商学院教授科林•布莱登说，KKR的老板想要上市的原因在于他们想“改变公司的性质，他们想要成为多元资产的管理者”。
其他大型私募公司很可能会效仿KKR集团。阿波罗全球管理公司已经向美国证监会提出在纽交所上市的申请。很多人预计凯雷集团也会有类似的举动。芝加哥大学布斯商学院教授史蒂夫•卡普兰认为，私募股权公司最终会模仿在过去几年纷纷上市的大型投资银行。对于打算上市的收购基金而言，所面临的也并非完全令人安慰的。他们必须谨慎地面对其投资者，毕竟投资者是希望基金的服务对象是自己而非股东。他们要谨记的是最近高盛因监管和政客爆出的一系列风波。上市带来大量的审查和义务，而非仅仅是财富。
译者：懒懒晒太阳