希腊的债务危机

希腊的债务危机

深渊边缘

欧洲的领导者必须尽快采取行动来阻止希腊这传染源的扩散

Apr 28th 2010 | From The Economist online

如果说希腊可能违约而形成传染源扩散到欧陆其他问题国家的这件事，让欧洲人开始感到恐慌，那么欧盟理事会主席赫尔曼˙范龙佩(Herman Van Rompuy)显然还恍若未觉。本周三，也就是四月二十八日，他仍坚持认为希腊债务重组是”没这问题”。他也说欧元区国家下个月将集会，来研商如何启动提议中与IMF联合对希腊的借贷计划。欧洲央行行长让-克洛德•特里谢(Jean-Claude Trichet)，也宣示了几乎雷同的信息，他说希腊违约是”毫无可能”。

特理谢先生和范龙佩先生平静的态度和市场的态度是大相径庭。本周三希腊宣布将禁止放空股票两个月来避免投机者进一步伤害到该国的银行。宣布的前一天，市场担心该国即将遭受评级机构再次的降级，因而希腊银行股票大跌将近10%，雅典股市平均跌幅也达6%。这些担心被证明是有凭有据。收盘后，标普对希腊弃若敝屣的将其国债评等降至”垃圾” 级。同时，希腊银行因持有许多该国国债，也同样被降至”垃圾”级。

尽管禁止放空的措施在周三让股票市场较为稳定，但债券市场仍持续认为希腊对其国债违约的机率相当高。投资人担心提议中的拯救方案将会停滞不前，因而希腊国债的利差(与德国国债相较的风险贴水)达到了十三年来的高点。上周希腊、欧盟、和IMF的会商开始进行。

希腊一开始是要求IMF和欧元区各国政府能在今年提供四百五十亿欧元(六百亿美元)的紧急融资，这金额有一部分在五月十九日就需要支应一笔八十五亿欧元的到期债券。但随着危机的恶化，希腊需要远多过该援助金额的事实就越来越清楚。本周三有报导说，欧盟和IMF正筹备着一个三年一千两百亿欧元的一览子计划。如果真是如此，那会是有史以来被尝试过最大宗的国家援助计划。尽管如此，如果希腊的经济成长速率不能比其债务累积速率要快，那么即使如此规模的援助恐怕也只能延迟其违约的发生。

投资人似乎并不相信欧元区各国政府能汇聚足够的政治决心来敲定一个协议。德国是欧盟最大的会员国，因而对援助计划是举足轻重，可是其意愿却摇摆不定。德国舆论坚决反对使用其国库的钱来帮助挥霍的希腊人。德国总理安格拉˙默克尔处境是左支右绌。如果她同意对希腊迅速的施予援助，可能会激起选民的怨恨而使其所属的党在五月九日即将进行的地方选举中惨遭滑铁卢。可是如果她撒手不管，坐视希腊陷入违约，这传染源势必将蔓延到其他有债务问题的较大欧盟国家——而默克尔女士将被怪罪导致欧洲一场更大更严重的危机，包括另一波的银行风暴。

因畏惧希腊财政紧缩会扩散到其他欧元国家，该地区单一货币兑美元的汇率跌到一年来的新低。本周二标普同时降级葡萄牙国债两级的决定压迫欧洲和世界的股市走低。虽然葡萄牙的预算赤字和政府债务比希腊低，但该国被广为推测是下一个有国债危机的欧盟国家。葡萄牙经济的低成长、竞争力的急遽丧失、以及政府与民间的高额债务这些脆弱环节，可能在未来会受到市场进一步的测试。

如果葡萄牙开始承受剧烈的压力，传染源有可能进而蔓延到爱尔兰、意大利、和西班牙这些同时有着巨额财政赤字、低度成长前景、和高额债务的国家。只有欧盟大国领导人迅速果断的行动才有可能化解目前的危机。希腊这样小型会员国的违约固然对欧元的地位有相当打击，但却不致于让其崩溃瓦解。不过，如果危机继续扩大，情况可能就会不只如此。

《经济学人》（The Economist ( http://www.economist.com ))仅同意ECO （www.ecocn.org）翻译其杂志内容，并未对上述翻译内容进行任何审阅查对。 

译者：zenpotdavid

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