迪拜债务危机:寻找开伞索

迪拜债务危机

寻找开伞索

迪拜公开其债务重组方案

Mar 25th 2010 | From The Economist print edition

 

今年早些时候，纳赛尔•内雅迪在阿拉伯联合酋长国迪拜从新近开张的世界上最高的建筑——哈利法塔上纵身跃下。他在不到一分钟的时间内下降了672米（2205英尺)，其间，自由坠落的时间达到了10秒钟。

迪拜是阿联酋的七个成员国之一，它也从2008年达到的令人陶醉的顶点开始了坠落，其下降的高度和速度毫不逊于纳赛尔的纪录。它始终把实现软着陆的希望寄托于其富有的邻国阿布扎比。阿联酋90%以上的石油储量％都在阿布扎比境内。但在去年年底那可怕的几个星期内，迪拜的降落伞却怎么也打不开，也可能是这个酋长国手忙脚乱的就是找不到开伞索。

去年11月25日，迪拜政府威胁要拖欠棕榈岛集团(Nakheel)发行的40.5亿美元的伊斯兰债券（sukuk）的偿还，这家陷入困境的房地产开发公司属于迪拜世界，而后者又是为迪拜的发展起了带头作用的三家国有企业集团之一。这一消息将这个酋长国和全球信贷市场一起抛入空中，进入了令人晕头转向的自由坠落状态。地面越来越近，而阿布扎比也及时注入了更多的资金，这笔伊斯兰债券最终按时偿付了。但是，迪拜世界的其它债务仍有待于进行重组。目前还不清楚谁将能拿到钱，付款的时间或配额也都不清楚。

3月25日，迪拜政府对其中的部分问题给出了答案。政府的这份公告并没有提及有新的资金从它的邻国（阿布扎比）或其它地方注入。但公告比以往更详细地阐述了如何将现有的救市资金在各公司、债权人、（购房的）客户和供应商间进行分割。

这一过程将由迪拜金融支持基金监督进行，该基金负责掌管钱袋子，但毫无疑问要听从阿布扎比政府的建议。该基金在迪拜政府和政府资助的商业企业间画出了至关重要的界限。这个基金被人们称为“现金价值审计委员会”。

棕榈岛集团将能得到80亿美元，并将其早些时候到期的12亿美元贷款转变为股权。而且迪拜世界控股的公司所欠的另外89亿美元的债务也将被转变为股权，还能够得到15亿美元新注入的资金。新注入的资金中,57亿美元来自阿布扎比提供的贷款。其余的资金将由迪拜政府自己筹措。

各个公司会怎样花这笔钱呐？迪拜世界表示，欠支持基金或棕榈岛集团的未偿还债务不计在内，到2009年底其外部债权人未清偿的债务高达142亿美元。它说，它将用5年或8年内后到期的新借的贷款来偿还其现已到期债务的本金。至于利息，只字未提。

棕榈岛集团本身还欠有约93亿美元的未偿债务，包括贷款，债券及供应商的应付款项。公开交易的债务证券，如今年和明年到期的伊斯兰债券将如期兑现。对于其他债主而言，情况有点复杂。棕榈岛集团欠银行的债务，包括双边和银团贷款，将足额但不按时地偿还。该公司的个人承包商和供应商在这场危机中受累最深，但一直沉默无语，他们很快就能拿到50万迪拉姆（13.6万美元）的拖欠款。该公司说,这将使棕榈岛集团拖欠款项的承办商数量减少了一半。被拖欠款项的另一半承包商将以现金和可交易的借据组合的方式结清欠款。

这项分配方案中还提到棕榈岛集团的客户。购房者中许多人是采用预付款方式，其中部分要购买的的房产位于迪拜海岸附近的人工岛上，而这些房屋能否完工，目前还不清楚。该公司将要么在今后返还客户的预付款（不付利息），要么向他们提供另一套接近完工的房产作为替代，客户可以在这两者中选择一种方案。

迪拜现在试图向其债权人推销这份协议。而债权人们也很有可能接受这份合同。事实上，他们中有许多人自己就是帮助进行谈判的协调委员会的成员。此次债务重组方案大致与银行家们在去年10月的期望相符。当初要是达成了协议的话，就不会有去年年底的手忙脚乱，慌里慌张并一头栽落下来的景象出现。这个姿势实在谈不上优雅的下落过程现在大概可以终止了。但要重归顶点，恐拍还要走过相当漫长的道路。

《经济学人》（The Economist ( http://www.economist.com ))仅同意ECO （www.ecocn.org）翻译其杂志内容，并未对上述翻译内容进行任何审阅查对。

译者：dqzxf

中英链接及译文讨论：http://www.ecocn.org/bbs/viewthread.php?tid=32354&extra=page%3D1